供应增加需求稳   紧平衡格局缓解

2025年，我国玉米行业呈现出“生产创新高、消费韧性强、进口大缩减、价格有提升”的鲜明特征。玉米总产量达30123.5万吨，较上年增产632万吨，增幅2.1%，成为全年粮食增产的主要动力。但受气象条件影响，玉米质量呈现“东北优、华北忧”的区域分化特征。进口量大幅缩减80.6%，至265万吨，自给率持续提升。全年价格呈“N”字形走势，先涨后跌再回升，从2093元/吨开局，至2312元/吨收尾，累计上涨10.5%。需求端相对稳定，尽管生猪行业处于产能调整期，但庞大的存栏基数确保了饲用消费保持高位，全年饲用玉米消费量估算约19350万吨。深加工消费因盈利不佳，可能稳中略降，但总规模仍在，估算全年消费8000万吨，饲料与深加工共同为玉米价格提供了底部支撑。年度结余约700万吨，较上年增加800万吨，紧平衡态势得到缓解。展望2026年，种植利润回升将刺激生产，玉米紧平衡格局有望进一步缓解，价格上行空间预计有限，需重点关注新季玉米产情、小麦玉米价差及进口规模变化。

2025年玉米价格走势回顾 

现货市场：先涨后跌再回升

2025年国内玉米价格整体呈现先涨后跌再涨的“N”字形走势。年初玉米均价为2093元/吨，12月31日均价为2312元/吨，全年上涨10.4%。分阶段看，1～6月受陈粮库存见底、进口量大幅缩减及贸易商建库影响，玉米价格走出低谷，开启上涨行情，截至6月末涨至2440元/吨，1～6月累计涨幅约19.7%；7～10月受进口玉米拍卖、小麦持续替代、东北新季玉米增产明确、下游需求疲软等因素叠加影响，玉米均价震荡回落，10月中旬跌至2200元/吨；11～12月因华北粮质问题凸显、东北运力受限等区域供应扰动，优质玉米供应偏紧，加之储备收购启动、企业补库刚需释放，价格止跌反弹，年末回升至2312元/吨。

图表 1 2023年至2025年国内玉米价格走势

数据来源：郑州粮食批发市场整理

期货市场：引领现货价格涨跌

2025年国内玉米期货价格先于现货价格涨跌，体现了期货的价格发现功能及对市场预期的反映。年初期货结算价为2233元/吨，年末结算价为2229元/吨，全年微跌4元/吨，近乎持平。上半年期现货价格同步走高，累计涨幅超200元/吨。下半年受新季玉米增产、下游需求疲软及小麦替代效应叠加影响，期货价格自7月至10月趋势性下行，10月中旬黄玉米期货活跃合约结算价跌破2100元/吨，年末依托优质粮源的刚性需求，价格企稳回升。

图表 2 2023年至2025年国内玉米期现价格走势对比

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2025年玉米市场供给回顾 

生产格局：面积产量双增  质量分化明显

2025年我国玉米播种面积与单产同步提升，推动总产量创历史新高，同时受天气影响，区域间质量分化特征显著。全国玉米播种面积达6.74亿亩，较2024年增加331万亩，增幅0.5%。全国玉米平均单产达447公斤/亩，较2024年提高7公斤/亩，增幅1.6%，其中东北多地单产创历史新高。全国玉米总产量达30123.5万吨，较2024年增加632万吨，增长2.1%。

图表 3 2015年至2025年国内玉米生产情况

数据来源：郑州粮食批发市场整理

2025年国内玉米质量呈现“东北优、华北忧”特征：东北地区光温水匹配良好，初霜期偏晚有利于玉米充分灌浆，实现“产量+质量”双丰收；华北黄淮地区9～10月遭遇持续阴雨天气，河南、山东等地降水量达常年的2～4倍，导致农田渍涝、收获推迟，玉米霉变率普遍上升，合格的饲用优质玉米较为稀缺，形成“产量稳、质量降”的结构性矛盾。

种植收益：成本降收益增  提振种植热情

2025年农户种植收益从年初的负收益逐渐回升，主要得益于种植成本回落与单产提升。东北三省一区地租较上年度下降50～150元/亩，其中吉林降幅最大，其他省区也有100元/亩以内的降幅。从单产看，由于密植技术推广，加之东北玉米生长期间天气适宜，单产普遍增加，农户种植成本（含地租）为1000～1500元/亩。由于粮价上涨，东北三省农户平均收益至2025年末达到约200元/亩，显著提振2026年种植意愿。

进口态势：总量大幅缩减  自给能力提升

2025年我国玉米进口总量仅为265万吨，较上年减少约1100万吨，同比大幅下降80.6%，进口规模已连续两年下降。进口量回落的核心原因是优先保障国内玉米销售，为国内玉米让路。由于进口总量处于历史低位，2025年进口玉米在国内消费总量中的占比已不足1%，其对国内市场价格与供需格局的影响极为有限。

图表 4 2023年至2025年全国玉米进口数量

数据来源：郑州粮食批发市场整理

2025年玉米市场需求回顾 

饲用消费：总量保持平稳  存栏下降利空

饲用消费作为玉米需求的第一大支柱，2025年全年饲用玉米消费量估算约19350万吨，与2024年基本持平。玉米饲用消费量占玉米总消费量的65%～70%，其中生猪养殖消耗占总饲用消费量的比重约50%，禽料消耗占比约40%。

中国饲料工业协会数据显示，2025年1～11月全国工业饲料产量合计3.04亿吨，同比增加0.23亿吨，增幅8.2%。产量增长的核心支撑在于养殖业规模维持高位，但因年度小麦替代增长挤占了部分玉米饲用份额，玉米饲用消费整体相对稳定。

通常小麦与玉米的价差在150元/吨以内时，小麦饲用具有更好的经济性，2025年华北小麦、玉米平均价差为157元/吨，较上年下降92元/吨，降幅约37%，小麦产区饲用机会增加，尤其在2025年5月至9月，华北小麦、玉米价差持续低于150元/吨，该阶段小麦饲用量明显上升。

图表 5 2023年至2025年全国小麦、玉米价差

数据来源：郑州粮食批发市场整理

2025年我国畜牧业产能稳步提升，肉类综合生产能力迈上新台阶。猪牛羊禽肉总产量突破1亿吨，同比增长4.2%。其中，猪肉作为供给“压舱石”，产量创历史新高，达到5938万吨，较2024年增加232万吨，增长4.1%。禽肉增速最快，凭借生产效率优势成为行业新增长极，牛肉保持稳健增长，契合消费升级需求，羊肉与禽蛋产量小幅收缩，受养殖成本、效益波动等因素影响进入阶段性调整。

图表 6 2025年畜牧业肉类产量

图表 7 2025年畜牧业出栏量

2025年我国畜牧业多品种存栏下降，利空远期玉米需求。生猪存栏小幅增长，能繁母猪存栏虽同比下降，但仍处于合理区间。羊、牛、家禽存栏均同比下滑，其中羊产业产能收缩态势明显，未来供给或持续偏紧，牛存栏下降削弱长期扩产基础，家禽存栏下滑或影响后续产量增速。

图表 8 2025年畜牧业存栏量

生猪市场：猪价持续下跌  养殖利润收缩

2025年我国商品猪出栏均价呈现“先稳后跌再回升”走势。年初价格与2023年和2024年同期基本持平，维持在14～15元/千克区间波动；年中后价格开始走弱，9～10月进入下行周期，最低跌破12元/千克，反映出市场阶段性供过于求的压力；11月起价格触底回升，年末回升至12～13元/千克区间，主要因春节临近需求回升。与2023年和2024年相比较，2025年生猪价格整体偏弱。

图表 9 2023年至2025年全国商品猪出栏均价

数据来源：郑州粮食批发市场整理

图表 10 2025年全国生猪养殖利润

数据来源：郑州粮食批发市场整理

2025年我国生猪养殖利润持续震荡下行，最终陷入深度亏损。年初，外购与自养利润延续2024年末的回落趋势，虽能维持在正值区间，但行业盈利空间已大幅收窄。上半年利润波动下滑，年中后跌破盈亏线，进入深度亏损阶段，外购仔猪养殖利润一度探至-400元/头附近，自养利润虽亏损幅度相对温和，但也同步承压。下半年利润虽有小幅修复，但全年养殖利润表现仍弱于2024年。

深加工行业：产能持续扩张  开机负荷回落

2025年我国玉米深加工企业消费量预估为8000万吨，同比下降约2.7%。全年主要玉米淀粉企业开机率整体承压下行，平均开机率为57.2%，较2024年的63.9%下降6.7个百分点，降幅超10%，行业运行负荷明显回落。分季度看，一季度以63.7%的全年最高水平开局，二季度回落至55.6%，三季度降至50.4%的全年低点，进入第四季度，随着新玉米上市，开机率出现回升，但仍未恢复至一季度水平。

行业运行承压的核心原因在于深加工行业普遍亏损，叠加下游需求疲软、产能持续扩张的双重影响。2025年，受原料价格上涨与下游产品价格传导不畅的双重挤压，山东、黑龙江等地玉米淀粉企业平均加工利润约为-48元/吨，盈利天数占比仅30%，近七成时间处于亏损状态，企业经营压力巨大。同时，国内深加工产能仍在持续扩张，下游需求却始终疲软，企业为缓解产品库存高企与利润下滑的双重压力，普遍采取降低开机率的应对措施，进而导致行业整体开工负荷回落。

2026年玉米市场趋势展望 

2026年，因种植收益回升刺激，玉米供应将稳中略增，消费因下游盈利较差或处于亏损状态，增长空间预计有限，因此判断玉米供需紧平衡格局将出现缓解。供应端，预计全国玉米产量继续增长，保持在3亿吨以上，进口可能恢复性增长，供应总体充裕。消费端，养殖业受行业去产能周期影响，2026年玉米饲料消费预计同比缩减；深加工端受消费增长限制，表现可能难有较大改观。

预计2026年国内玉米价格走势将呈现“先抑后扬再稳”的阶段性特征。年初受春节前集中售粮影响，市场短期面临阶段性卖压，玉米价格或承压小幅回调。进入二季度后，随着优质粮源逐步消耗、渠道库存维持低位，供需格局将由阶段性宽松转向紧平衡，价格有望震荡回升，但涨幅受小麦等替代品种的价格牵制，上行空间有限，后续走势将逐步取决于新季玉米产情，包括种植面积、长势及收割进度等核心因素。

（来源：郑州粮食批发市场 王向博 赵世琦）